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【日本国债曲线由陡转平，日本养老金账户由短端切换至超长端】

⑴ 周三，国债日本国债期货在早盘受到美债收益率大幅上升的曲线切换影响，一度跌至127.39，由陡养老较前一交易日下跌26个基点，转平至超但随后在约一小时内反弹至127.50附近，金账并维持该水平至收盘。户由

⑵ 20年期和30年期国债在午前收复早盘的短端跌幅，为期货提供了支撑，长端而2年至10年期的日本债券表现不佳，尤其是国债在昨日拍卖后的空头回补后，市场对于两年期缺乏后续买盘，曲线切换明日的由陡养老10年期拍卖前市场情绪谨慎。

⑶ 国债收益曲线趋于平坦，转平至超40年期新发券JU19受到养老金账户的金账青睐，同时该账户在1年和3年期的非活跃债券上进行了减仓操作。

⑷ 交易员指出，受到昨日两年期拍卖强劲表现的影响，空头回补推动短端债券走强，养老金账户借此机会将其短期持仓切换至40年期债券。

⑸ 明日市场的焦点将是10年期新券JB383的拍卖，交易员认为当收益率超过2.70%时会有一定的需求，但对央行可能在高市政权经济政策下滞后的担忧依然让市场保持谨慎。