周五亚洲交易时段，美国美元兑加元汇率连续第二日下滑，意元兑回落至1.3920附近，外持此次下跌主要受美元疲软和市场调整美联储政策预期的平削影响。美国最新的弱加通胀数据明显低于市场预测，使美元失去部分利率优势。息预

然而，期美加元跌势并不平稳，加元继续主要是走低由于其与原油价格高度相关，近期国际油价的美国回调限制了加元进一步升值的空间。

美国7月PPI的意元兑持平是导致美元走弱的主要原因。根据劳工统计局的外持数据，7月最终需求PPI环比持平，平削6月数据修正为下降0.1%，弱加远低于预期的息预增长0.2%，同比增速为4.7%。剔除食品和能源后的核心PPI环比增长0.2%，同样低于市场预期的0.3%，同比增长4.2%。这表明生产端价格压力没有进一步显著扩大，减轻了市场对美联储在短期内继续收紧货币政策的担忧。

利率预期的变化直接影响到了市场。当前投资者对美联储9月加息的概率预估为34.8%，低于PPI公布后的40%。原本集中在9月的政策调整预期正在分散到10月和12月，压制了美国短期利率的进一步上行空间，美元也受到估值压力。

美国经济仍未显著失速。7月的零售销售和密歇根大学消费者信心将为市场提供新的指引。如果零售销售持续强劲，可能抵消通胀降温对美元的压力；相反，如果消费明显低于预期，可能进一步巩固市场对美联储推迟加息的预期，继续施压美元。

从美国经济状况来看，通胀降温与就业市场的变化值得关注。近期美国初请失业金人数增至20.9万，高于之前的20万，也略高于市场预期。尽管这一水平仍处于历史低位，但若就业市场继续降温，市场可能进一步降低加息的预期，压缩美元的利率溢价。

相比之下，加拿大经济基本面出现改善。7月新增就业人数为7.51万，远超市场预期的1.65万，失业率降至6.4%，创2024年7月以来的最低点。就业连续第三个月增长，表明经济正在恢复。同时，永久员工平均时薪增速从6月的3.7%降至3.0%，显示劳动力市场的改善并未显著加剧工资通胀。

加拿大央行在7月将政策利率保持在2.25%，认为经济正在逐步恢复。预计第二季度经济年化增长约为2.5%。尽管通胀预测略有上调，但并没有强烈的紧缩理由。6月加拿大CPI同比增速降至2.8%，主要受汽油价格下降影响，除汽油外的核心通胀率约为2.2%。通胀回落意味着短期内不需要快速加息来抑制价格压力，因此加元的利率优势有限。

因此，

目前并不是简单的“美国通胀降温=加元持续上涨”。尽管加拿经济有所改善，但央行政策依然偏谨慎。同时，油价对加元的影响更加直接。加拿大为重要的能源出口国，油价上涨通常改善贸易条件并增加能源收入，反之亦然。

从市场情绪来看，

美元疲软与油价回调正在拉锯。美元方面受到美国通胀回落和加息预期下降的压制，而加元则受制于油价走弱和加拿大央行的谨慎立场。因此，虽然汇率已跌破1.4000，但进一步下行需要新的催化剂。接下来需关注美国零售销售、国债收益率、美联储官员讲话及国际油价变化。同时，加拿大的制造业出货和批发贸易数据也将为市场提供新的经济信息。根据加拿大官方经济日历，这些数据将在8月14日公布，下一项关键的通胀数据将在8月17日发布。

日线级别来看，

汇率从1.4100上方持续下滑，目前已跌至1.3920，短期趋势明显偏弱。1.4000的整数关口已由支撑转变为重要阻力，若价格无法再次站稳该位置，空头仍有可能保持主动。下方注意1.3900的支撑，如果有效跌破，将进一步指向1.3850—1.3820区域；若跌势扩大，1.3750将成为下一重要支撑。上方则关注1.4000及1.4050，若重新突破1.4050，则近期下行趋势或将得到修复，后续或重新测试1.4100附近。动能方面，近期汇价走弱，显示短期卖压占优，但若油价回落，1.3900附近可能出现技术性反弹。

4小时级别来看，

汇率形成了明显的下降结构，价格在短期均线下方波动，高点不断受到压制。1.3950—1.4000是首个阻力区域，如果价格反弹再次受压，则短线空头结构仍然完整。当前最直接的技术支撑为1.3900，若4小时K线有效收于该位置下方，可能开启向1.3850甚至1.3820的运行空间。反之，如在1.3900出现明显买盘并突破1.3950，则短线可能进入震荡修复阶段，进而挑战1.4000。技术层面上油价与汇价的走势将显著影响突破的有效性，因此单靠汇价进行判断存在局限。

当前的核心矛盾在于，美国通胀降温削弱了美元的利率优势，而加拿经济和就业数据的改善则为加元提供了基本面支撑。7月PPI的持平使美联储9月加息概率降至约34.8%，短期内美元承压；加拿7月新增就业7.51万、失业率降至6.4%，进一步增强了市场对加拿经济韧性的预期。然而，加元的风险依然存在。6月通胀回落至2.8%，且央行维持2.25%的政策利率，表明短期内缺乏明显的紧缩动力。同时，油价将继续成为

的关键外部变量。油价上涨将支持加元并施压美元，而油价回落则可能削弱加元的商品属性优势。从后市来看，1.3900是短线关键支撑，1.4000则是多空再争夺的核心阻力。若跌破1.3900，可能进一步调整至1.3850—1.3820；若重返1.4000，则弱势结构可能暂时缓解。总体而言，在美国加息预期下降、加拿大就业改善与原油供应风险仍存在的背景下，短线走势可能继续下行，但在1.3900附近可能出现较强的技术博弈。未来趋势的延续将由美国消费数据、美联储政策预期、加拿通胀及油价能否复苏来决定。